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1、大浪淘沙，顺其而为者成
从内部来看，医保改革之路势在必行，通过“医保之手”的调控，仿制药通过带量采购、创新药通过医保谈判降低价格，提升患者用药可及性，成为确定性事件。国家致力于降低药品价格，不仅仅是出于医保基金面临可持续压力，更是需要为患者提升药物可及性，结构性改善医疗支出。
从外部来看，中国在加入ICH之后，创新药审评审批加快，医保谈判提升药物销售落地，给予了外企在这个“肥沃土地”发展的机遇，而带量采购对于经销端的破除，也吸引了印度仿制药企业的加入。
创新药和仿制药的竞争都在加剧。不论是仿制药企、创新药企还是新兴biotech企业都不可避免这场“大浪淘沙”。在年首轮带量采购后，市场倾向于规避带有“带量采购”label的品种和企业，认为其不确定因素极强。对于企业或者恒瑞来说，这是难以规避的行业振荡。而恒瑞早已认知到这点，在行业振荡之前，就已经对自己进行了“革命”，抛开行业，目前的公司也是处在振荡变革之期，best-in-class、me-better、me-too、generics的组合拳建立与结构化不断调整，成为任意一个大浪打来，都不会打翻的“大船”。产品面临大幅度降价，都可以通过丰富的产品线进行结构化调整战略进行弥补。持续性的创新能力+有阶梯性的管线产品，帮助恒瑞走出这波振荡。
1.1带量采购：格局优异的注射剂品种居多，或受益于进院放量
带量采购常态化进行，公司在最近一轮带量采购中标4个品种。醋酸阿比特龙片、盐酸曲美他嗪缓释片、替吉奥胶囊、注射用白蛋白紫杉醇4个品种中标，同比自身降幅分别达到70%、81%、74%和73%。其中盐酸曲美他嗪缓释片和醋酸阿比特龙片分别于年4月与7月获批，年11月即进入带量采购，属于“光脚”获利品种，中标后能够大概率实现放量。
白紫“意外”入局，仍有望维稳。白蛋白紫杉醇是一款用于治疗联合化疗失败的转移性乳腺癌或辅助化疗后6个月内复发的乳腺癌的抗癌药，由Abraxane原研，是全球销量过10亿美元的大品种。白紫尚未纳入国家医保目录，纳入年底的第二批带量采购名单中，出乎于市场意料。恒瑞、石药、新基（百济代理）、齐鲁共4家公司（视同）通过一致性评价。根据样本数据放大，预计年恒瑞白蛋白紫杉醇产品销售额在15亿元左右，公司内部占比达到6.4%，受到较大的